咱们估计：1）筑立：2023整年无数企业结余正向拉长，古代筑立央企无数结余稳中有增，邦际工程公司/片面地方邦企景心胸延续较高水准；2）筑材：2023整年筑材企业分裂较大，片面企业正在22年大额减值计提带来的低基数功用下同比增速较高，但仍有片面公司应收危险23年或有显露。个中消费筑材合座原原料价钱四时度坚持安稳，估计无数公司毛利率环比持平；四时度光伏玻璃价钱合座偏弱b体育，但9月提价后仍享有必然结余空间，浮法玻璃四时度不断去库，价钱坚持较好，虽原料端价钱略有动摇，但预期结余本事环比坚持；玻纤/碳纤价钱同环比延续降落，四时度结余延续承压。
消费筑材：整年本钱端均价众逐季回落，预测24本钱下行空间或有限据Wind，23Q4防水/涂料/石膏板/五金/管材/减水剂首要原料价钱同比约-9%/+9%/-21%/-12%/-5%/-5%，2023年整年均价同比-6%/-12%/-28%/-11%/-20%/-12%，首要原原料本钱均高位回落，片面原原料价钱乃至降至近年相对低位，预测2024，本钱侧进一步下行空间或有限。整年需求端修复仍偏弱，23年地产发售/新开工面积同比-8.5%/-20.4%，咱们估计24年需求复原水平将决议行业竞赛激烈水平。央行数据显示23年12月净新增典质填充贷款（PSL）3500亿元，咱们以为此次PSL重启投放稳拉长贪图分明，短期或有利于改革筑立筑材需求预期。
咱们估计23整年，筑立央企归母净利小幅拉长或坚持安稳，单四时度中邦筑立、中邦交筑因基数源由同比增速或显示较好；无数地方邦企结余弹性相对较高，单四时度安徽地域企业或仍显示较好；邦际工程板块公司估计整年结余均坚持同比正拉长，咱们估计中钢邦际单四时度结余增速超30%；从四时度订单环境看能源干系投资同比或有所回落；钢组织中，工程公司正在低基数影响下，估计23Q4同比修复较速，但钢价小幅上行，预期单吨净利环比坚持安稳。
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据卓创资讯，23Q4浮法玻璃均价107元/重箱，同/环比+25%/+2%，合座流露不断去库趋向；整年均价102元/重箱，同比+5%。本钱端纯碱（23Q4环比+9%）和燃料油价钱（23Q4环比+3%）均环比晋升，但受益于四时度价钱坚持较好，企业结余本事或环比坚持。23Q43.2/2.0mm光伏玻璃均价26.9/18.5元/平米，环比+2%/+2%，虽自9月提价后Q4价钱合座流露回落态势，但环比看季度均价仍然坚持，厂家或仍存必然利润空间。
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